中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，繼續(xù)2025年9月20日，按兵貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，不動5年期以上LPR為3.50%，分析均較上月保持不變。師季施新

　　LPR自今年5月下調(diào)之后，輪降已有4個月按兵不動。息降

　　東方金誠首席宏觀分析師王青接受界面新聞采訪時表示，繼續(xù)9月兩個期限品種的按兵LPR報價保持不變，符合市場預(yù)期。不動9月以來政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，分析意味著當(dāng)月LPR報價的師季施新定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，已在很大程度上預(yù)示9月LPR報價會保持不動。輪降

　　另外，息降王青提到，繼續(xù)受“反內(nèi)卷”牽動市場預(yù)期等影響，近期包括1年期銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA級）、10年期國債收益率等主要中長端市場利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的背景下，報價行也缺乏主動下調(diào)LPR報價加點的動力。由此，9月兩個期限品種的LPR報價不動符合市場普遍預(yù)期。

　　三季度以來，受極端天氣、穩(wěn)增長政策節(jié)奏、外部波動、房地產(chǎn)市場調(diào)整等多重因素影響，消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)有所下行。

　　不過，王青表示，考慮到年初財政政策已經(jīng)加力，5月央行實施降息降準(zhǔn)，加之當(dāng)前出口保持正增長，三季度宏觀政策處于觀察期。這是近期LPR報價保持穩(wěn)定的根本原因。

　　往后看，分析師預(yù)計，美國高關(guān)稅政策對全球貿(mào)易及我國出口的影響有可能在四季度進一步體現(xiàn)，加之上年同期一攬子增量政策帶來高基數(shù)效應(yīng)，四季度加力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的必要性上升。

　　“年底前在大力提振內(nèi)需、采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢過程中，政策利率及LPR報價有下調(diào)空間。”王青說。

　　在北京時間18日凌晨結(jié)束的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲宣布下調(diào)基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率區(qū)間25個基點至4.00%-4.25%，這是今年以來的首次降息。

　　王青在采訪中分析稱，9月美聯(lián)儲恢復(fù)降息，意味著外部因素對國內(nèi)實施適度寬松貨幣政策的掣肘進一步弱化。四季度央行有可能實施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進下調(diào)。這將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是四季度促消費擴投資、有效對沖外需放緩的一個重要發(fā)力點。

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