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美國(guó)財(cái)長(zhǎng)暗示將“逐步”改變國(guó)債發(fā)行結(jié)構(gòu) 因應(yīng)投資者需求變化

發(fā)布時(shí)間：2025-12-01 12:40:58 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：休閑

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特表示，逐步財(cái)政部準(zhǔn)備根據(jù)投資者需求的美國(guó)變化來(lái)調(diào)整美國(guó)國(guó)債發(fā)行結(jié)構(gòu)，但會(huì)循序漸進(jìn)，財(cái)長(zhǎng)以避免擾亂市場(chǎng)。暗示

　　貝森特周三在紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主辦的將改一場(chǎng)會(huì)議上表示：“我們將在決策過(guò)程中保持分析性思維，逐步調(diào)整發(fā)行節(jié)奏，變國(guó)變化避免引起市場(chǎng)波動(dòng)。債發(fā)資我們將在可行范圍內(nèi)提供前瞻性指引，行結(jié)需求并定期向市場(chǎng)征詢(xún)意見(jiàn)，構(gòu)因以了解市場(chǎng)對(duì)發(fā)行決策的應(yīng)投反應(yīng)情況?！?/p>

　　貝森特指出，逐步上周公布的美國(guó)季度再融資計(jì)劃顯示未來(lái)“至少幾個(gè)季度內(nèi)”不會(huì)調(diào)整中長(zhǎng)期國(guó)債的拍賣(mài)規(guī)模，財(cái)政部正“密切關(guān)注特定類(lèi)型美債潛在的財(cái)長(zhǎng)長(zhǎng)期需求變化”，并將在必要時(shí)作出調(diào)整。暗示

　　他表示，將改由于《Genius法案》的通過(guò)，未來(lái)幾年穩(wěn)定幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)將迅速膨脹，從而推高對(duì)期限國(guó)庫(kù)券需求。目前該市場(chǎng)規(guī)模約為3000億美元，預(yù)計(jì)到2030年可能“擴(kuò)大至十倍”。

　　貝森特還提到，在上月美聯(lián)儲(chǔ)宣布資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整規(guī)定后，該央行將增加國(guó)庫(kù)券購(gòu)買(mǎi)。同時(shí)，由于監(jiān)管變化，銀行對(duì)美債的需求正在上升，若對(duì)政府證券的資本要求如預(yù)期放松，這一需求還可能進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　貝森特強(qiáng)調(diào)，“維護(hù)美債市場(chǎng)健康并進(jìn)一步強(qiáng)化其功能是我最重要的職責(zé)”，他重申財(cái)政部長(zhǎng)期以來(lái)所作的關(guān)于保持債券發(fā)行“定期、可預(yù)測(cè)”的承諾。

　　去年，貝森特多次批評(píng)前任財(cái)政部長(zhǎng)耶倫的債務(wù)管理策略，稱(chēng)她過(guò)度依賴(lài)短期國(guó)庫(kù)券為赤字融資。貝森特表示，耶倫當(dāng)時(shí)的做法意在通過(guò)壓低長(zhǎng)期利率刺激經(jīng)濟(jì)，但他在上任后仍保留了耶倫的發(fā)債結(jié)構(gòu)。去年8月，貝森特批評(píng)耶倫領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)政部提前公開(kāi)維持票據(jù)和債券發(fā)行規(guī)模不變的做法，稱(chēng)這是“財(cái)政部首次”提供類(lèi)似前瞻指引。

　　貝森特周三提到向財(cái)政部借款咨詢(xún)委員會(huì)征求意見(jiàn)。今年2月，他曾表示希望調(diào)整該委員會(huì)的組成，該委員會(huì)由投資者、交易商及其他債券市場(chǎng)參與者構(gòu)成，但迄今尚未公布相關(guān)決定。

　　上周的公告顯示，財(cái)政部已“初步”考慮增加名義票息債券的招標(biāo)規(guī)模。貝森特當(dāng)天表示，對(duì)于這類(lèi)期限較長(zhǎng)的債券，“逐步調(diào)整尤為重要”。

　　市場(chǎng)人士警告稱(chēng)，如果財(cái)政部不增加長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行，而持續(xù)依賴(lài)短期國(guó)庫(kù)券為不斷擴(kuò)大的聯(lián)邦債務(wù)融資，將會(huì)提高再融資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇罅慷唐趥鶆?wù)到期后將會(huì)展期。

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